2.5万亿，央妈还藏着这样的小心思

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开工就领到了央妈的大手笔提神汤，据公开数据显示：

1月末广义货币供应量(M2)同比增长14%，创19个月新高；狭义货币(M1)余额41.27万亿元，同比增长18.6%。

1月末人民币贷款余额为96.46万亿元，同比增长15.3%。1月新增人民币贷款2.51万亿元，同比多增1.04万亿元，创下单月纪录新高。

中国经济持续放缓，去年GDP增速6.9%，物价涨幅1.4%，相对处于高增长和低通胀，理论上说2016年中国会采取十分宽松的货币政策，货币发行量同步，才是符合今年1月初召开的2016年中国人民银行工作会议提出的“实施稳健的货币政策”。

可是当前央妈的态度明显不是这么回事儿，有人说央妈这是要玩“开闸泄洪”保经济。

2016年1月末M2增速14%，M1增速18.6%，当M1过高M2过低，表明社会上的流动性比较充裕，需求强劲，但投资不足，有涨价风险。

此外，1月份银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为2.11%，质押式债券回购月加权平均利率为2.10%。

再加上货币市场的利率也在下降，进一步说明在金融市场流动性也比较充裕的。

到目前为止，央妈一直倾向于有针对性的资金投放，既然市场有钱，那么这一次央妈放水针对的大约是“投资花钱”，不仅支持百姓花，还支持政府花。

2015年中央经济工作会议提出，为了适应国家发展的阶段性需要，提到了要“阶段性提高财政赤字率”，在适当增加必要的财政支出和政府投资的同时，弥补降税带来的财政减收。

以往3%赤字率的财政风险警戒线

只是欧盟内部的一个约束

不是一个黄金规则

其中房地产(000736,股吧)领域项目投资增速平缓，新开工面积增速下降，已拖累了经济增长，在全国两会召开之前，各地也在陆续召开地方两会，为稳定房地产市场，确保经济增长率，引导投资花钱方面各地也在积极研究政策导向：

广东：研究取消

广东省住房和城乡建设厅党组书记、厅长王芃向媒体表示，广东省研究将取消等调控政策，但非强制性的，对于广州楼盘、深圳楼盘等一线城市，具体政策仍由各地政府根据市场做判断调整。

深圳：发力保障房建设

深圳“十三五”期间将继续发力人才群体保障房建设供应，计划新增安排筹集建设保障性住房40万套，总建筑面积约2400万平方米，而供应保障性住房35万套，超70%面向人才群体供应。

虽然深圳等一线城市或许依然会保持房价长期看涨是挡不住的趋势，但是深圳房价有了“软着陆”的机会，响应中央适当降价，让房价再飞的慢一点不是梦。

北京：酝酿换房零税费

北京楼盘市人大代表、副市长陈刚参加丰台代表团小组审议时表示，今年将开始研究职住平衡前提下的换房零税费政策，税费的减免是一个政策导向，鼓励市民将住房换到离办公地点更近的地方。

上海：发力旧改，盘活存量

上海楼盘市市长杨雄表示，“十三五”期间更加重视控制总量、盘活存量，强化土地节约集约利用，推进低效建设用地减量化，还将启动建设一批大型居住社区外围配套项目拆除中心城区二级旧里以下房屋55万平方米，完成郊区城镇旧区改造4万平方米，实施旧住房改造300万平方米。

另外，就在东叔以为告一段落的时候，公积金新政也开始“挤压放水”了，中国人民银行住房城乡建设部财政部印发《关于完善职工住房公积金账户存款利率形成机制的通知》：

经国务院同意，近日中国人民银行、住房城乡建设部、财政部印发《关于完善职工住房公积金账户存款利率形成机制的通知》银发〔2016〕43号，决定自2月21日起，将职工住房公积金账户存款利率，由现行按照归集时间执行活期和三个月存款基准利率，调整为统一按一年期定期存款基准利率执行。

我国建立住房公积金制度的目的，是由国家、单位、职工三方共同筹集资金，主要以发放低息住房贷款方式，帮助缴存职工解决住房问题。1996年以来，遵循“低来低去、保本微利”的原则，职工住房公积金账户存款按照归集时间区分利率档次，当年归集和上年结转的分别按活期存款和三个月定期存款基准利率计息，目前分别为0.35%和1.10%。此次调整后，职工住房公积金账户存款利率将统一按一年期定期存款基准利率执行，目前为1.50%。

对此易居研究院智库中心研究总监严跃进认为：

该政策是希望通过提高公积金账户存款利率，进而激励更多人有意愿去缴纳公积金，体现的是公积金政策层面的思路变化。在2014-2015年国家重点是对公积金使用层面进行改革，而在2016年则兼顾公积金缴纳层面的内容。

从经济效应来看，过去按照活期或三个月的存款基准利率进行利息计算，实际上对于公积金缴纳群体来说，没有太多诱惑力。而且从实际操作层面也可以看出，部分公积金缴纳群体甚至会认为公积金缴纳的金额根本没有计息一说。而此次政策允许按照一年的定期存款利率进行计算，相当于政府鼓励工薪阶层积极缴纳公积金，并给予等同于理财性质的收益保障。这样做，能够扩大公积金缴纳的范围和规模，对于后续公积金利用也能够起到积极的保障。

当然，从公积金缴纳款项实际增加的利息来看，由于目前整个存款利率降低到历史的底部，所以增加的份额可能是比较少的。当然，扩大增值并非改革的主要方向。公积金缴纳的本意是做大公积金资源的资金池，而不是首先考虑增值的内容。尤其是2016年住房市场改革下，公积金贷款的申请可能会有吃紧的可能，所以鼓励大家积极缴纳公积金，形成涓涓溪流汇成海的效应，才是此次政策改革的重点。所以此类政策本质上是希望释放各类优惠的积极信号，鼓励购房者能够通过公积金缴纳，来扩大公积金可贷额度，这对于2016年公积金制度改革和推进都有利好。

可以举一个简单的类似存款的例子来论证这个政策带来的经济效应。职工A每个月从工资中提取出200元缴纳公积金，这个时候单位也会支付200元公积金。一年下来，职工自己缴付了2400元，单位为其代缴了2400元，共缴付的公积金为400*12即4800元。

如果按照过去活期存款的利率计算，即0.35%的利率计算，这个时候利息为4800*0.35%即16.8元。

如果按照三个月存款利率1.10%计算，则利息为52.8元。

如果按照目前新政策下的1.50%的年利率计算，则为72元。

这个时候可以计算相应的收益率。在三种不同的利率下，相当于职工A用2400元分别获得了16.8元、52.8元和72元的收益。这个时候相应的年化收益率为0.7%、2.2%和3.0%。在目前银根宽松的情况下，能够获得3.0%的稳定的收益率，而且后续可以用来补充购房款，总体上会获得更多工薪阶层的认可。所以无论是从理财还是购房角度，都应该鼓励购房者积极缴纳公积金，并且善于利用公积金来进行购房。

如果从绝对数量看，如果个人缴纳额度不大，那么即便是在新政策调整下，实际上增加的利息也是不高的。但考虑到刚才所计算的3%的年化收益率，如果职工本身主动地多缴纳相应的公积金，那么也能够增加相应的利息收入。购房者应该认为，与其进行传统的存款，倒不如多缴纳公积金来实现资金的增值。对于购房者来说，兴奋点当然不应该单纯聚焦在这样一个内容上，而是要看到政府各类宽松的购房政策和背后的政策导向，进而积极购房。这才是基于此类政策所做出的最佳策略。

同策咨询研究部总监张宏伟认为：

公积金存款利率按基准，其实是提升购房者存款利率，再加上之前由于降息导致的公积金贷款利率的降低，这意味着公积金贷款的存贷利差进一步减少，对于购房者来讲，还款压力可以进一步减轻，由此，可以刺激购房者更加充分利用公积金，由此看来，央行还是在出招去库存。

其实，1.5%的利率收益跟通货膨胀率CPI比起来，对于低收入人群，公积金相当于是在贬值。所以东叔觉得，公积金这么多年了，虽然一直在改革，但不解决低收益的问题，不解决公积金的贷款上限问题，政策鸡肋感无法完全消除，各种代办公积金提取的小广告还会存在。